化肥:DAP增值税免征利好

本文摘要:自2008年1月1日国内DAP生产取得了减免增值税优惠政策,也完结了在此之前DAP是仅有一种没享用增值税优惠的化肥的历史(这也是我们在07年上半年指出磷肥行业不应当不受管制的主要原因)。 增值税实施的背景是国内外DAP价格持续下跌:目前国内价格较2007年初上涨幅度超过了70.8%。 同时美国DAP离岸价早已下跌680美元/吨,较2007年初上涨幅度为165%。

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自2008年1月1日国内DAP生产取得了减免增值税优惠政策,也完结了在此之前DAP是仅有一种没享用增值税优惠的化肥的历史(这也是我们在07年上半年指出磷肥行业不应当不受管制的主要原因)。  增值税实施的背景是国内外DAP价格持续下跌:目前国内价格较2007年初上涨幅度超过了70.8%。

同时美国DAP离岸价早已下跌680美元/吨,较2007年初上涨幅度为165%。  减免增值税对DAP行业及主要上市公司是受到影响:根据我们测算,增值税减免可以减少DAP行业利润6.25亿元左右,主要上市公司六国化工、湖北宜化EPS将不会分别变薄0.249和0.093元左右。

  但我们指出由于国家减免DAP增值税是为了反对农业发展、平稳化肥价格,因此在行业取得优惠政策情况下,先前面对DAP价格被管制的风险,从而不会影响国内DAP行业景气。  政策风险仍然是化肥行业主要风险。

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